Las perspectivas del mercado asegurador francés cambiaron a negativas en noviembre, cuando Moody’s actualizó sus perspectivas sobre el sector asegurador europeo.
La agencia de calificación observó que la dependencia de los aseguradores de P&C del rendimiento de las inversiones es mayor en Francia que en todos los demás mercados europeos importantes, con excepción de los Países Bajos, ya que los beneficios de la suscripción son más débiles.
Los activos de las aseguradoras P&C tienen una duración típica de dos a cinco años, y el sector reinvierte entre el 10% y el 35% de su cartera de inversiones cada año.
«Una fuerte caída de los tipos de interés en 2019 reducirá el rendimiento de las inversiones de las aseguradoras francesas P&C, que representan una parte significativa de sus beneficios, y un aumento moderado de los precios apenas compensará la inflación de los siniestros», dijo Benjamin Serra, Vicepresidente Senior de Moody’s.
Como resultado de una fuerte caída en las tasas de interés durante los primeros nueve meses de 2019, la industria ha invertido nuevo dinero o reinvertido activos vencidos a tasas inferiores al rendimiento actual de las inversiones, lo que pesará sobre el rendimiento de las inversiones del próximo año.
La competencia también es feroz, dijo Moody’s, ya que las filiales bancarias aumentan cada vez más su cuota de mercado y limitan la capacidad de los seguros para aumentar los precios.
Por el contrario, los aseguradores de vida franceses intentan pasar de los productos garantizados a los productos unit-linked, que dejan el riesgo de inversión en manos del tomador del seguro, desde 2012.
Sin embargo, la cuota de las ventas por unidades se ha estabilizado justo por debajo del 30% de las primas en 2017 y 2018, antes de disminuir en 2019, lo que Moody’s considera que refleja la aversión al riesgo de los asegurados en medio de la creciente volatilidad de los mercados financieros.
La continua preferencia de los clientes por los rendimientos garantizados, junto con la creciente incertidumbre en el entorno macroeconómico mundial, es probable que dificulte a las aseguradoras la venta de productos vinculados a unidades en 2020, afirma la empresa.
Moody’s también destacó los desafíos en los segmentos de salud y protección, que siguen siendo muy competitivos.
La rentabilidad del negocio de protección a largo plazo también se ve afectada por los bajos tipos de interés, mientras que el segmento de la salud sigue bajo el escrutinio del gobierno.
